【观点】国海证券看好万华化学聚氨酯出口及盈利改善

国海证券分析万华化学，认为聚氨酯业务受益于海外能源成本高企，出口有望超预期，涨价将带来利润弹性。石化业务因乙烯一期改造完成，成本优化，盈利提升。新材料研发驱动成长，盈利持续修复。预计2026-2028年归母净利润分别为125亿、180亿、215亿元，对应PE分别为20、14、12倍，维持“买入”评级。