【观点】地缘冲突推高油价，煤化工崛起利好龙头

2026年3月，中东地缘冲突升级，霍尔木兹海峡航运受阻，推动油价突破100美元/桶，石化行业投资逻辑正从短期催化向中长期供需格局重塑切换。

分析指出，高油价环境下，以煤炭为原料的煤化工路线成本优势急剧放大，如宝丰能源煤制烯烃项目业绩弹性显著；同时，炼化行业在反内卷政策下产能扩张受限，龙头企业受益于集中度提升。

核心投资逻辑包括：短期地缘冲突导致能源供应链实质性重构，油价中枢上移具备持续性；中长期行业供需格局迎来根本性优化；产业向绿色、智能、高端转型打开成长空间。

石化ETF华夏（159731）紧密跟踪中证石化产业指数，其前十大权重股包括万华化学，投资者可关注上游资源、成本优势龙头及煤化工等替代工艺路径。