【观点】万华化学业绩分析与增长预测

万华化学发布2025年年报和2026年一季报，业绩呈现改善趋势。2025年产品销量稳步增长，Q4业绩环比改善，毛利率提升。

2026Q1石化及新材料板块放量显著，经营性现金流同比大幅增长1080%，体现下游强劲需求。

公司项目建设稳步推进，技术创新驱动产业链竞争力持续提升，电池材料作为第二主业取得进展。

盈利预测维持公司“买入”评级，预计2026-2028年归母净利润持续增长。