【观点】国投证券看干散航运与煤炭业前景

国投证券发布研报分析干散货航运市场，指出西芒杜铁矿于2025年底投产，其超长运距将显著增加吨海里需求，成为打破供需平衡的核心催化剂。国际海事组织（IMO）的碳强度指标（CII）法规逐年收紧，迫使老旧船舶降速航行，有效运力供给被系统性削弱。预计2026-2027年，随着需求放量和法规压力兑现，干散货修复行情有望延续。同时，在能源安全战略背景下，煤炭行业供需格局预期进一步改善，支撑煤价中枢高位运行。