平高电气年报爆冷！高压业务猛增30%毛利率，国际业务却成亏损黑洞

平高电气2024年营收124亿元，同比增长12%，归母净利润10.2亿元，同比增长25.4%；2025年Q1营收25.1亿元，同比增22.8%，净利润3.6亿元，同比大增55.9%。高压板块收入76.98亿元，同比增长25%，毛利率提升2.7个百分点；国际业务受地缘政治及汇率影响，收入暴跌72%，亏损严重。公司计提1.37亿元减值，2025年有望轻装上阵。库存及合同资产同比大增，为未来业绩提供支撑。分析师预计2025-2027年净利润增速达43.5%、22.4%、11.6%，维持“推荐”评级。