平高电气业绩亮眼 高压业务驱动高增长

平高电气2024年营收124亿元，同比增长12%，净利润10.2亿元，增长25.4%；2025年一季度营收25.1亿元，净利润3.6亿元，同比分别增长22.8%和55.9%。高压板块收入增长25.1%，毛利率提升，成为主要增长动力。但国际业务收入下降71.8%，毛利率为负。整体毛利率22.36%，Q1毛利率创2017年以来新高。费用率稳定，经营现金流创新高。分析师预计2025年净利润14.67亿元，维持“买入”评级。