平高电气：特高压+配网+国际化三轮驱动，业绩增长可期

平高电气是国内高压开关领域龙头，核心业务覆盖高压、中低压及配电、运维服务和国际业务。受益国内特高压项目建设加速，公司2024年业绩接近历史最佳水平。高压板块GIS组合电器市场份额稳定领先，特高压工程需求持续增长；中低压业务受益配网投资提速，开关柜市占率领先；国际业务聚焦欧洲高端市场，单机销售策略推动增长。分析师预测2025-2027年营收和利润持续增长，首次覆盖给予“推荐”评级，但需关注电网投资、特高压建设节奏、竞争加剧及国际贸易风险。