平高电气欧洲首单落地 机构维持买入评级

平高电气2025年10月21日发布三季报，25Q1-3营收84.4亿同比增7%，归母净利润9.8亿同比增14.6%；Q3营收环比降14%、净利同比降1.8%略低于预期，因国内交付节奏慢。盈利端毛利率净利率同比各升0.8pct，研发费用率上升0.4pct略影响盈利。合同负债18.7亿同比增46.3%，在手订单充足。电网投资加速背景下，公司成功研发800kV交流GIL有望受益雅下水电站项目；海外与波兰公司签署145kV环保GIS出口合同，系我国该类设备首次打入欧洲市场。机构下调25-27年营收及净利预测，但仍给予“买入”评级。