农发种业一季度营收暴增八成，但高增长背后利润率与回款问题隐现

农发种业2025年一季报显示，公司营收同比大增85.29%至15.7亿元，归母净利润5162万元增长13.55%，扣非净利润增长26.32%。但毛利率7.01%同比下降35.93%，净利率4.52%下降42.87%，成本控制压力显现。三费占比降至3.59%，费用管理改善。应收账款达4.43亿元，占净利润比例高达945.69%，现金流仍为负值但同比改善74%。公司依赖研发与营销驱动，ROIC仅为3.06%，分红比例低，资本回报率待提升。