上海家化改革阵痛终见曙光，业绩回暖迎战略红利期

上海家化2024年营收56.79亿元，净亏8.33亿元，主要因商誉减值及业务调整；2025年Q1营收17.04亿元，净利润2.17亿元，线上及美妆业务双位数增长，经营现金流大增。战略改革进入尾声，应收账款、存货下降，品牌如玉泽、六神通过新品研发及营销升级取得显著成效，抖音自播GMV翻倍，38大促表现亮眼。行业复苏叠加内部调整红利释放，公司经营拐点初现。