上海家化一季度营收净利双降，现金流承压引关注

上海家化2025年一季报显示，营业总收入17.04亿元同比降10.59%，归母净利润2.17亿元同比降15.25%，扣非净利润1.92亿元暴跌34.49%。尽管毛利率微增0.21%，但销售管理财务三费占比暴增9.65%至48.7%，直接吞噬利润。货币资金半年蒸发52%至6.43亿元，经营现金流与流动负债比例仅13.77%，每股净资产缩水12.99%。公司过度依赖营销驱动的商业模式面临严峻考验。