美妆赛道爆发！上海家化跟涨48%但需警惕高增长背后的隐忧

2025年美容护理行业成为股市黑马，上海家化股价年内上涨48%，与同行业个股如毛戈平（港股涨幅超250%）共同受益。毛戈平凭借高端定位、线下体验店及高毛利（84.4%）实现业绩爆发，但研发费用率仅0.77%，过度依赖创始人IP。行业呈现高营销、低研发的普遍特征，上海家化需警惕竞争压力与行业可持续性风险。