美护行业迎发展良机，上海家化被纳入核心推荐标的

国泰海通证券2025年中期策略报告指出，美护行业迎来发展大年，国货品牌崛起趋势显著，成长属性突出。美妆板块中，上海家化因具备多品牌矩阵且受益于国货份额提升被重点推荐。行业方面，国货在美妆、个护领域份额加速提升，但品牌分化加剧，需关注产品创新和边际改善机会。