上海家化Q2收入劲增，扣非净利扭亏为盈

上海家化发布2025半年报，显示H1营收34.78亿元，同比增长4.75%，归母净利润2.66亿元增长11.66%，扣非净利2.21亿元下滑5.89%。Q2收入大增25.4%至17.75亿元，扣非净利2913万元扭亏为盈。毛利率升至63.37%，净利率提高到7.64%。个护业务Q2增长42%，美妆业务增56%，线上渠道同比增长34.64%。业务聚焦核心品牌如六神和玉泽，新品表现良好。分析师调整未来盈利预测，预计2025-27年利润持续增长，维持买入评级，风险包括市场竞争加剧和调整不及预期。