上海家化半年报：Q2收入增25% 抖音渠道突破

上海家化发布2025年半年报，25H1实现营收34.78亿元（同比增长4.75%），归母净利润2.66亿元（同比增长11.66%），扣非净利润2.21亿元（同比下降5.89%），毛利率63.37%（同比提升2.24个百分点），费用管控成效显著。单Q2营收17.75亿元（同比增长25.4%），净利润4862万元，扣非净利润2913万元（同比扭亏为盈）。分业务看，25Q2个护、美妆业务收入分别同比增长42%、56%，国内线上渠道同比增长34.64%，抖音渠道持续突破，多个品牌建立可盈利自播闭环模型。分析师维持“买入”评级，预计2025-2027年归母净利润3.45/4.86/5.79亿元。