上海家化25Q3业绩超预期 多维度利好显现

上海家化2025年第三季度业绩超预期，前三季度营收49.61亿元同比增10.8%，净利润4.05亿元同比增149.1%；第三季度单季营收14.83亿元增28.3%，净利润1.4亿元增149.12%。美妆板块前三季度营收破11亿增2.7倍，线上渠道收入占比首次过半，六神、玉泽等品牌GMV大幅增长。公司实施四个聚焦战略成效显著，期末应收账款、存货下降，经营性现金流上升，经营质量改善。东吴证券维持买入评级，公司调整组织架构设立三大事业部，计划2026年将亿元大单品扩至10个，双11第一阶段增速跑赢平台。