【观点】申万宏源研报看好上海家化Q1表现

申万宏源发布研报称，化妆品行业需求端韧性显现，26年以来逐月回暖，3月单月社零增速8.3%，Q1累计增速5.9%，全面跑赢社零整体大盘。

在良好趋势带动下，上海家化三大品牌在淘系和抖音渠道Q1合计GMV高增，六神大单品驱蚊蛋、佰草集新品仙草油、玉泽干敏霜及油敏霜等产品助力营收增长。

研报核心推荐上海家化等标的，看好品牌端稳健增长和制造端边际改善，并预计26Q2在618大促低基数背景下增速创新高。