【观点】国信证券维持上海家化“优于大市”评级，核心品牌线上高增驱动业绩释放

上海家化2026年上半年营收、归母净利润均实现同比双增长，其中二季度盈利增速较一季度大幅提升，公司毛利率持续上行。

国内线上业务是核心增长动力，同比增速超40%，占国内收入比重较去年同期提升9个百分点以上，抖音渠道贡献主要增量，六神、佰草集、玉泽三大核心品牌线上业务均实现高速增长，多款大单品延续亮眼表现。

国信证券维持公司2026-2028年盈利预测，对应PE分别为31/25/22倍，维持“优于大市”评级。