洪都航空营收暴增难掩资金链警报！货币骤减53%应收账款飙升至45亿

洪都航空2025年一季报显示，营收同比大增90.56%至5.1亿元，但归母净利润仍亏损853.62万元，扣非净利润亏损879.26万元，虽亏损幅度收窄。毛利率提升6.03个百分点至3.84%，净利率改善51.74个百分点至-1.67%。费用控制优化，三费占比下降8.33个百分点。但货币资金骤降53.59%至1.83亿元，应收账款暴增69.55%至45.86亿元，货币资金/流动负债仅3.46%，经营现金流持续为负，存在显著流动性风险。公司依赖外部融资，分红融资比仅0.17，财务结构脆弱。