东方证券—国防军工行业：国际局势不稳定下中国军贸迎来新机遇，技术迭代引领增长新势能—250307

中国军贸市场近年来迎来发展机遇，2023年出口量占全球比例升至8.4%，但仍远低于美国的38.8%。军工企业国内收入占比长期维持在80%-90%，出口收入仅15%。地缘冲突加剧和各国军费支出增加为军贸带来增长空间，中国装备技术性能显著提升，市场竞争力增强。洪都航空等军工企业在无人机、军机等领域有望受益于外贸订单增长，雷达、坦克、无人机、军机、远火、导弹等产业配套公司未来增量可期。