【经营】身陷多重困境，转型项目普遍滞后

8月6日，亚星化学披露了关于年报问询函的回复，揭示公司经营面临多重困境。核心产品毛利率全线收窄，2025年主营业务亏损进一步扩大，CPE、双氧水业务毛利转负或恶化，唯一盈利的烧碱产品支撑作用减弱。经营现金流由正转负，持续“失血”。多个转型项目出现明显滞后，水合肼项目建设5年累计投入仅占预算的12.23%，精细化工项目试生产不达标，项目效益释放低于预期。公司资产负债率高企，短期偿债压力巨大，盈利修复挑战严峻。