振华重工年报暗藏隐忧：海工装备高增长难掩低毛利，42倍市盈率承压

振华重工2024年营收344.56亿元同比增长4.62%，但归母净利润仅增2.6%至7.8亿元，扣非净利润下滑23%。港口机械业务受大项目延迟影响收入下降，海工装备虽收入大增52.92%至82.93亿元，但毛利率仅9.02%远低于主业。公司市盈率达42倍，高于行业及可比公司，应收账款激增与现金流依赖票据问题凸显。深海科技政策催化下股价翻倍，但低毛利与技术转化瓶颈或致估值承压。