振华重工年报暴雷！海工概念撑不起42倍高估值，毛利率塌方预警

振华重工2024年营收344.56亿元，同比微增4.62%，但归母净利润7.80亿元仅增2.6%，扣非净利润同比下滑23%。港口机械业务收入下滑3%，海工装备收入大增52.92%但毛利率仅9.02%，显著低于传统业务。现金流依赖票据融资，应收账款增速异常，研发费用激增30%但毛利率仍低迷。当前42倍市盈率远超行业及可比公司，高估值与业绩表现存在背离。