国金证券首次覆盖振华重工，给予增持评级

国金证券股份有限公司近期对振华重工进行研究并发布了研究报告，首次覆盖振华重工给予增持评级，目标价5.21元。

公司是全球港机和海工行业龙头，岸桥全球市场占有率达70%。1—3Q25公司实现归母净利润5.24亿元，同比增长21.02%，业绩加速增长，主要得益于管理改善和汇率波动带来的汇兑收益增加。

全球港机需求持续上行叠加公司竞争力提升，1H25公司新签订单加速提升。新增需求和更新升级需求共同驱动行业增长，贝哲斯咨询预测2022—2028E全球港口机械市场规模CAGR为7.65%。公司1H25港口机械新签订单金额达31.37亿美元，同比增长27%，海外市场开拓取得积极进展。

下游海风、油气资本开支上行，公司海工收入有望长期提升。公司是国内海工龙头，疏浚船、起重船、铺管船国内市场占有率约70%，将受益于全球海风项目建设和油气勘探景气度。