瀚蓝环境：增收变增利！净利润逆势涨16%却低于预期，现金流突增背后的隐忧浮现

瀚蓝环境2024年年报显示，营业总收入118.86亿元同比下降5.22%，但归母净利润16.64亿元同比上升16.39%。毛利率28.93%、净利率14.17%同比显著提升，但低于分析师预期的16.74亿元。收入下降主因包括PPP工程收入减少7.6亿、天然气业务收入降2.7亿等，但通过成本控制（营业成本降9.96%）和现金流改善（经营现金流增31.85%）实现利润增长。筹资活动现金流激增598.68%因获得12亿高质量发展基金注资，货币资金增长179.56%。同时，债务压力仍存（有息负债率41.39%），应收账款/利润达255.53%，需关注回款能力。