瀚蓝环境25H1净利增28% 并购粤丰贡献显著

2025年上半年，瀚蓝环境实现营收57.63亿元，归母净利润9.67亿元；剔除上年同期一次性收益后，归母净利润同比增幅28%，主要得益于并购粤丰的并表贡献、内生供热业务增收、子公司业绩赔偿收入确认、信用减值收窄及增值税退税提升。分业务看，固废业务营收29.49亿元，净利润7.24亿元，其中粤丰并表贡献净利润1.1亿元；能源、供水、排水业务营收分别为18.65亿元、4.58亿元、3.34亿元，保持稳健。垃圾焚烧业务内生与并购增长超预期，产能利用率维持115%，吨发及供热增量显著，粤丰财务协同效应初现，贷款降低约13亿元，融资利率下降。公司自由现金流持续增厚，2025年上半年自由现金流3.38亿元，同比增加4.95亿元，并首次派发中期股息，每股派息0.25元含税。