瀚蓝环境前三季度业绩增16% 现金流显著改善

瀚蓝环境在‘十五五’规划绿色双碳、市场化配置、化债等政策利好背景下，2025年Q1-3归母净利润同比增长16%，主要得益于粤丰并表贡献及内生供热量同比增长29%；同期自由现金流（不含股权类投资支出）达13.53亿元，粤丰并表增加5.71亿元，存量应收回款约15.30亿元（不含粤丰），国补回收2.45亿元同比加速；此外，公司还签署了IDC合作协议。公司所属的固废及水务运营板块受益于要素市场化带来的资产盈利稳定性提升及化债带来的估值修复，未来成长潜力较大。