【观点】垃圾焚烧行业产能过剩深度分析：12家上市公司数据揭示结构性挑战

文章基于12家A股/港股垃圾焚烧上市公司2025年年报数据，深入分析了行业面临的“垃圾不够烧”现象。核心观点指出，这并非均匀覆盖全行业，而是结构性问题。**龙头企业如三峰环境、圣元环保在年报中明确承认产能过剩和增量下降，行业竞争转向高质量运营。** 数据显示，年度平均产能利用率为69.58%，瀚蓝环境等全国布局企业因项目分散和并购整合，利用率较低。**企业正通过存量垃圾开挖、供热业务转型和海外市场拓展来应对行业困境。** 分析强调，消化存量产能比新建产能更考验运营智慧，行业出路在于精细化运营和多元化策略。