东吴证券—瀚蓝环境—600323—24年分红预案超预期，派息同增67%，锁定25~26年股息率底线—250218

瀚蓝环境2024年度每股派发现金红利0.80元，同比增长67%，当前股价对应股息率3.94%。公司承诺未来三年（2024-2026）每股派发的现金股利同比增长不低于10%。2024年成功解决存量应收24亿元，超出预期，并购粤丰环保项目显著增厚业绩和现金流。重组后预计2023、2024H1归母净利分别增长23%、18%，经营性现金流和自由现金流大幅增加，具备区域协同、财务协同和管理协同优势。