华发股份营收暴增超160%却净利腰斩，股份回购能否力挽狂澜？

华发股份2025年一季度营收184.8亿元，同比大增164.1%，但归母净利润1.9亿元，同比暴跌45.4%。利润下滑主因毛利率下降6.2个百分点、财务费用增加及投资收益减少。公司已启动3-6亿元股份回购计划，目前回购金额仅2507万元。销售端表现亮眼，销售额同比增45%，但土地投资谨慎，仅新增成都一地块30%权益。平安证券维持‘推荐’评级，但提示楼市修复不及预期、土储获取难度及盈利恶化风险。