华发股份一季度营收暴增超160%却陷增收不增利困局，财务健康存隐忧

华发股份2025年一季报显示，公司实现营业总收入184.84亿元，同比大增164.05%，但归母净利润同比暴跌45.41%至1.9亿元，呈现‘增收不增利’局面。毛利率、净利率分别同比下滑41.39%和79.6%，成本控制严重失效。尽管三费占比下降，但存货达营收4倍、应收账款超利润2倍，货币资金仅覆盖24%流动负债，债务风险凸显。分析师预期全年净利润9.9亿元，但单季亏损压力显著。