华发股份分红稳定但毛利率腰斩，土拓缩手暴露行业寒冬焦虑

华发股份2024年每股派发现金红利0.104元，分红金额占归母净利润30%，近五年分红比例稳定。但2025年一季度毛利率骤降至8.8%，销售金额虽增45%但均价降8.3%，新增土储仅3.7万平米且无新开工项目，竣工面积和租金收入分别为12.72万平米、1.88亿元。