华发股份回购1%股份，盈利预测下调仍维持增持

2025年9月21日光大证券研报显示，华发股份9月17日发布回购进展公告，截至9月12日累计回购股份2782万股，占总股本1.01%，成交总金额约1.42亿元。2025年上半年，公司销售金额502.2亿元（同比增11%），销售面积189.9万㎡（同比增14%）；集中商业招商面积8.5万㎡，累计客流同比增24%，物业管理合约面积6320万㎡、在管面积5850万㎡，进驻42个城市服务项目超400个，客户满意度提升。投资开工方面，新增成都两项目（权益30%和60%），新开工面积9.04万㎡，竣工110.58万㎡，在建面积669.78万㎡，拿地开工保持谨慎。融资成本优化，综合融资成本4.76%（较2024年末降46bps），长期有息负债占比超八成，剔除预收款资产负债率63%，现金短债比1.34。分析师下调2025-2027年归母净利润预测至3.5/5.8/7.7亿元（原为8.2/9.6/11.2亿元），当前股价对应PE 45/27/20倍，维持“增持”评级。