【观点】华发股份合同负债大幅减少预示地产行业压力

2025年A股上市公司财务指标呈现显著结构性分化，房地产行业风险集中暴露。华发股份合同负债减少规模超过300亿元，位列减少端前列，预示地产板块短期内面临业绩与现金流双重压力。

相比之下，高端制造、新能源等领域处于主动补库存的景气上行周期，存货与合同负债变动成为观察产业景气度与风险出清的重要风向标。