【观点】华发股份地产债流动性改善但财务亏损压力分析

财通证券固收团队发布地产债分析报告，指出地产债流动性已进入修复上行通道，华发股份在成交期限上从2月的0.81年拉长至4月的1.00年，显示流动性有所改善。

但报告同时强调，从2025年财报看，华发股份归母净利润亏损规模较大，且在地产债市场中抛压较重，bid/ofr比值显示卖盘笔数普遍是买盘的2倍以上。