【观点】水泥行业调整下西藏天路营收正增长与转型路径分析

2025年水泥行业步入深度调整周期，量价齐跌、效益承压成为行业运行主基调，行业整体营收承压态势明显。在申银万国水泥制造行业分类的14家上市公司中，仅西藏天路股份有限公司等3家企业去年营业收入实现同比正增长，西藏天路营收同比增长13.15%。

盈利边际修复的核心逻辑是‘供给收缩下的价格修复’与‘成本红利释放’，政策严控超产缓解供需失衡，同时煤价下跌降低燃料成本。头部企业成本管控能力成为突围关键，行业迈入全球化、绿色化、产业链一体化的高质量发展阶段，转型是生存刚需。