纯碱供需失衡加剧 中盐化工盈利承压

中粮期货2025年春季策略报告指出，纯碱行业面临供需失衡困境。新增产能270万吨导致供应过剩，库存高企（厂库最高达180万吨），而地产和光伏下游需求持续疲软，浮法玻璃与光伏日熔量同比下滑10%。估值端显示做空逻辑主导，价格中枢下移压力大，行业周期性下行趋势明显。