【观点】中盐化工半年报深度解析：主业亏损、现金流恶化与百亿项目远水难解近渴

中盐化工2026年半年报深度解析显示，公司主营化工板块遭遇量价双杀，纯碱售价同比降幅达19%，成本仅压降约10%，单吨盈利空间被严重压缩，多家子公司陷入亏损，公司整体由盈转亏。

经营现金流由净流入转为净流出3.37亿元，长期借款同比增长163%，短期借款同比增长51%，付息压力持续释放，筹资活动现金流净额骤降97%，新增融资大概率用于借新还旧。

市场对通辽奈曼旗500万吨天然碱项目寄予厚望，但项目总投资252.83亿元、建设周期24个月，172.83亿元需银行贷款解决，短期难解经营困局。

叠加关联交易违规遭监管处罚、董事长退休尚未完成补选，公司同时处于监管整改期、重大项目启动期和管理层交接过渡期，战略执行连续性面临考验。