达仁堂净利润暴增超预期，收入下滑暗藏玄机

达仁堂2024年年报显示，营业总收入73.07亿元同比下降11.14%，但归母净利润22.29亿元同比大增125.94%，远超分析师预期。净利润激增主要因转让联营公司中美史克13%股权获得17亿元收益，同时子公司天津中新医药股权剥离导致合并范围变化，影响多项财务指标。毛利率、净利率显著提升，但收入下滑主要受商业板块拖累。销售费用减少，管理费用因品牌投入和股权回购增加，财务费用因大额存单利息收入减少而上升。现金流量和资产负债表变动与股权交易及子公司剥离直接相关。