白云山净利暴跌三成，多板块承压

白云山2024年净利润同比下滑30%，创7年新低，第四季度单季亏损3.23亿元。主要因资产减值损失扩大（4.07亿元），源于对一心堂投资减值。三大核心业务（大商业、大南药、大健康）均遇困境：大商业毛利率低且增长乏力，大南药受集采冲击营收下滑，大健康凉茶市场萎缩。管理层换帅，新掌门李小军能否扭转颓势存疑。