白云山净利润降30%仍高分红，研发投入连年下滑引担忧

白云山2024年净利润同比骤降30.09%，2025年一季度继续下滑6.99%，核心业务板块全面承压。医药流通业务低毛利拖累利润，明星产品销量下滑，大健康板块受市场竞争及消费疲软影响营收与毛利双降。研发投入连续三年减少，研发费用率仅1%，销售费用却是研发的7倍。尽管提高分红比例至占净利润45.87%，但业绩疲软引发市场对其财务储备透支的担忧。库存危机突出，注射用头孢呋辛钠库存暴增11208%。