白云山上半年营收418亿净利润微降获增持评级

2025年上半年，白云山实现营业收入418.35亿元，同比增长1.93%；归母净利润25.16亿元，同比微降1.31%；扣非净利润22.06亿元，同比下降5.78%。分季度看，二季度营收193.61亿元，同比增长6.99%；净利润6.95亿元，同比增17.48%。利润下降主因行业竞争加剧及需求不足。大南药板块收入52.41亿元，同比下降15.23%，但保济系列、消炎镇痛膏等重点产品增长显著。大健康板块收入70.23亿元，同比增长7.42%，王老吉强化渠道覆盖并推出新品。国际化方面，小柴胡颗粒获澳门注册，王老吉拓展海外市场。天风证券下调公司2025-2027年盈利预测，给予增持评级。