【观点】中药板块业绩分化，关注低估值修复与创新驱动

2026年前四个月，中药板块跑输医药板块2.92个百分点，业绩持续承压，估值整体偏低。中药板块目前基本面承压、估值偏低，截至2026年4月30日，中药板块PETTM为25.20，2021年以来分位数为27.99%。

中药上市公司业绩呈现明显分化，白云山在2025年和2026Q1营业总收入均实现正增长，以OTC赛道为主。收入端增长稳健的企业包括有核心大单品驱动的OTC类标的，利润端表现突出的企业受益于降本增效等。

投资建议关注品牌OTC低估值修复、院内创新驱动以及基药目录受益标的，风险因素包括院外消费修复慢于预期等。