美克家居三季报亏损收窄 债务现金流需警惕

美克家居近期发布2025年三季报，报告期内营业总收入22.23亿元同比降10.1%，归母净利润亏损2.2亿元但同比收窄50.04%；第三季度单季营收7.22亿元同比降13.97%，归母净利亏损1.32亿元同比收窄19.83%。财务指标上，毛利率32.96%同比降13.54%，净利率-9.56%同比升46%，三费占营收比48.88%同比降16.2%，每股净资产1.75元同比降20.31%，每股经营性现金流0.05元同比增94.75%。业务层面，产品附加值不高，近10年中位ROIC仅6.63%，2024年ROIC为-9.43%，上市24年有3年亏损，生意模式脆弱；商业模式依赖研发及营销驱动。财报体检需关注现金流紧张、债务压力大、财务费用高及应收账款问题。持有公司最多的基金为财通颐享稳健养老FOF，规模0.95亿元，近期净值微涨。