【观点】铜市短期支撑较强 旺季后或逐步承压

铜矿端偏紧格局正逐步向冶炼端传导，短期铜精矿供应紧张尚未明显缓解，叠加9-10月消费旺季临近，铜价短期支撑较强。但10月后半段随部分矿山复产、国内需求缺乏增量、美国囤铜需求消退，铜价支撑将逐步转弱。长期来看全球铜矿资本开支不足、老矿品位下行导致供给弹性偏低，而新能源、AI数据中心等新兴需求仍处扩张周期。策略上建议短期由前期偏多思路转向谨慎观望，待复产预期交易后再作长期布局，套利可关注做多COMEX-LME价差。