光大证券—石油化工行业周报第388期：对俄制裁影响缓和油价下跌，关注OPEC增产预期和美国关税影响—250204

对俄制裁影响逐渐消退，本周油价持续回调。OPEC维持产量决策不变，计划4月起逐渐增加原油产量。中东国家有较强的维持高油价意愿，但市场份额可能因美国页岩油和南美海上原油增产而下降。美联储维持利率不变，降息节奏或将放缓，受通胀和特朗普政策不确定性影响，全球原油需求增长预期受到小幅负面影响。美国拟对加拿大、墨西哥石油出口征收关税，可能导致美国炼油厂降低炼油率，从而对原油需求产生负面影响。建议关注‘三桶油’及下属油服企业的投资机会。