恒力石化2024年报：净利润微增背后暗藏隐忧 新材料产能成新增长极

恒力石化2024年营业收入2362.73亿元，同比微增0.63%；归母净利润70.44亿元，同比增2.01%，但扣非净利润降13.14%。四季度营收585.10亿元，同比降5.14%，环比降10.30%；净利润19.39亿元，同比大增61%。毛利率9.86%同比下降1.39%，净利率2.99%微增0.05%。现金流方面，经营现金流净额227.33亿元同比降3.41%，投资现金流净流出209.02亿元，期末现金245.46亿元同比增63%。应收账款周转率下降，存货周转率提升。受益于原油煤炭价格下行及纺织需求增长，公司产销双增。新材料项目密集投产，包括160万吨高性能树脂、40万吨特种工业丝、47万吨高端薄膜等，全产业链优势巩固。分析师预计2025-2027年净利润持续增长，维持“买入”评级。