恒力石化一季度净利润环比增长5.78%，炼化龙头展现经营韧性

恒力石化2025年一季度实现营收570.24亿元，同比下降2.34%；归母净利润20.51亿元，同比下降4.13%但环比增长5.78%；扣非净利润12.39亿元，同比降31.88%但环比暴涨112.75%。公司炼化板块盈利稳健，产品价格降幅小于油价降幅，产销率同比改善。经营现金流达77.46亿元，展现经营韧性。行业政策推动炼化产能整合，公司2000万吨先进炼油产能及低成本优势凸显。新材料项目逐步投产，未来高端产能释放可期。分析师维持“买入”评级，PE估值处于合理区间。