恒力石化合并子公司推进研发，中期分红计划落地

2025年上半年，恒力石化营业总收入1038.87亿元同比降7.69%，归母净利润30.5亿元同比降24.08%，二季度业绩压力显著。经营性现金流净额194.77亿元同比增55.42%，拟实施中期每股派现0.08元含税。8月15日公告子公司恒力炼化吸收合并恒力化工，合并后将优化资源配置提升利润率。上半年研发投入8.29亿元同比增1.36%，与中科院大连化物所合作推进己二腈新工艺研发，6项关键技术进入中试阶段。行业层面，国家整治“内卷式”竞争，石化行业有望受益，韩国产能重组或增强我国炼化竞争力，公司作为民营大炼化龙头有望受益新一轮景气周期。