【观点】恒力石化年报发布，盈利预测上调维持买入

恒力石化于2026年4月14日发布2025年年报及2026年度行动方案，年报业绩符合预期。

业务板块分析显示，炼化产品板块毛利率同比提升7.78个百分点，PTA行业通过自律改善利润率，聚酯板块高端差别化品种成为盈利核心支撑；公司延续高分红政策，2025年分红比例达36.81%。

盈利预测上调，预计2026-2028年归母净利润分别为103亿元、120亿元、128亿元，对应PE估值较低，维持“买入”评级。风险提示包括油价波动、行业竞争等。